招商证券国际发研报指，小鹏汽车(09868)7月交付1.2万辆，同比增43.3%，环比跌24.7%，环比减少体现：a）部分地区的新能源车优惠补贴截止6月底，透支了部分7月销量；b）中高端新能源车品牌增多，市场竞争加剧；c）7月淡季，销量月度之间存在正常季节性波动。
该行续指，G9将于8月开放预订，9月正式上市。预计8月淡季公司整体销售平稳，同时面临中报压力。重点关注8月份G9的产品发布展示的市场竞争力，以及9月交付情况体现市场接受度，两者有望成为公司的股价催化剂。给予6.5倍2022年市销率估值，对应港股/美股目标价167港元/43美元。维持“增持”评级。
