医疗保健：寻找有催化剂的个股 荐8股
2014-02-07 类别：行业研究 机构：海通证券（行情，问诊） 研究员：周锐 余文心 刘宇
[摘要]
海通医药2月视点：重点关注有催化剂的个股。总体我们延续服务和器械的配置，并且关注有催化剂及低估值的个股机会。
政策层面。鼓励民营资本进入医疗服务的政策继续出台，利好医疗服务和器械板块；广东招标结果出台预示有独家品种的品种降价风险小；新版《人感染H7N9禽流感诊疗方案》出台。
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外围利空不足虑 三因素助推“二月红” 1748公司年报“预露底” 逾六成预喜 业绩浪开始预演 机构青睐4年报白马股 谷歌市值逼近苹果 概念股迎上涨契机 券商最新评级：机构开年火速荐9大金股 马年机构“抢荐”千余股 四大行业受宠 行业层面。13年1-12月医药制造业收入增长17.99%，利润增长17.76%，符合预期。预计近期行业数据维持现状的概率较大。
市场层面。1月份中证全指医药指数上涨1.71%，同期上证指数下跌3.92%，沪深300下跌5.48%，医药仍然跑赢上证指数。有重组预期和想象空间的个股表现出色。
海通医药年度组合跑赢板块指数。海通医药年度组合12月17日发布以来上涨13.8%，跑赢医药板块指数4.6%涨幅，其中爱尔眼科（行情，问诊）、和佳股份（行情，问诊）、科华生物、康缘药业（行情，问诊）表现突出。1月该年度组合上涨9.9%，继续跑赢板块指数1.7%涨幅。
海通医药1月组合跑赢板块指数。海通医药1月组合8支股票月度上涨幅度9.31%，跑赢医药指数1.7%涨幅。其中，红日、一致、鱼跃涨幅较大。
未来建议继续超配医药板块，维持“增持”评级。医药板块仍然是为数不多的确定性行业，虽然板块估值不低。但其中蕴藏着大量的个股机会，在建议全年重点配置医疗服务和器械的前提下，短期建议继续积极增加有催化剂及低估值个股的配置。
海通医药2月组合为恒瑞、莱美、洪城、阿胶、科华、阳普、复星、泰格（按子行业排序）。其中莱美、阿胶、科华、复星、泰格建议积极配置，恒瑞、洪城、阳普建议逢低配置。
风险提示。医药行业政策频出，容易引起股价波动。
机械制造：海上油气渐成油田投资主战场 荐6股
2014-02-07 类别：行业研究 机构：平安证券 研究员：杨绍辉 陆洲 余兵
天然气产量增速恢复至10%，增长来自非常规2013年全国天然气表观消费量1692亿立方米，同比增长12.9%，与之相应的天然气产量1210亿立方米，同比增长9.8%，其中，常规天然气产量1178亿立方米（包括致密气300多亿方），非常规天然气产量32亿方（包括页岩气2亿立方米，煤层气30亿立方米），页岩气、致密气、煤层气产量合计占到全国天然气产量1/3左右。国土资源部预计到2030年我国油气产量翻番达7亿吨，非常规油气产量占油气总产量的1/3，比重逐步加大。
油企加大页岩气开发力度，页岩气油服市场持续升温继中石化拟加大2014年涪陵地区页岩气水平井钻完井进度，中石油今年拟在宜宾珙县新钻探页岩气井30口，新增投资15亿元，相当于之前中石油在当地页岩气所有投资额度的两倍。按此进度，65亿方产量规划目标有望在2015年得以实现。2015年后，页岩气拉动油服市场增长及推动油服市场化的效果将更见显著。
行业调研情况表明，2014年中石化涪陵地区页岩气完井服务市场中，约有40%外包给民营油服企业，市场化程度高于现有国内油服市场。
中海油14年资本支出仍将高增长，中海油服（行情，问诊）资本支出维持高位中海油公布2014年资本支出预计达到1050-1200亿元（尼克森约占19%），同比增长16%-33%，继续维持高增长态势，国内海上油服市场维持高景气度。中海油服相继公布2014年资本支出70-80亿元，维持2013年的高位水平，主要用于用于4座自升式、2座半潜式平台等装备的建造和购置，产能持续扩张，深水作业能力加强。
国际油服财报启示：国际化、技术投入、油藏实力是油服企业成长的主要推动力斯伦贝谢、哈利伯顿、贝克休斯2013年全年收入分别为453、294和224亿美元，同比增长8.5%、3.2%和4.7%，净利润分别为68、31和12亿美元，同比增长22.6%、-24.5%、-13.3%，斯伦贝谢再次展现了油服行业领先企业的实力，其国际化程度、技术研发投入及油藏服务竞争力方面都优于其他国际油服公司。
维持油服板块“强于大市”投资评级市场化、页岩气主题等长期投资逻辑不变，重点推荐专注于地质、油藏领域的特色企业及行业龙头。A股上市公司中，维持恒泰艾普（行情，问诊）、杰瑞股份（行情，问诊）、富瑞特装（行情，问诊）“强烈推荐”评级，维持中海油服（601808）、吉艾科技（行情，问诊）、惠博普（行情，问诊）“推荐”评级。
风险因素：市场流动性紧缺压制油服板块整体估值；国内非常规油气资源勘探开发进展低于预期导致油气产量增速放缓；增产服务供过于求导致价格竞争影响盈利能力。
旅游酒店：游客激增 荐5股
2014-02-07 类别：行业研究 机构：海通证券 研究员：林周勇
[摘要]
春节黄金周期间数据情况2014年春节期间，绝大部分地区游客实现正增长，部分地区增幅较大。安徽、桂林等地游客增幅较快，分别达35%、32%（天气好）；上海、杭州分别增约15%、25%（天气好，但禽流感重灾区）；海南、四川等增速约10%（客观条件与去年相当）。
上市公司相关景区游客增长情况：漓江游船（桂林）106%，黄山100%，七星景区（桂林）64%，武陵源49%（前4天），乌镇43%，峨眉山门票40%/推算游客量13%（前5天），象山景区（桂林）36%，国旅之三亚免税店（第2-6日）6%，首旅之南山景区8%。三亚千古情2-6日游客量11万人次，其中，2月6日2.48万人次，有效票价95元/人。
点评1.今年春节期间与2013年的不同：全国温度普遍较高，比较适合外出旅游；禽流感愈演愈烈。
2.两个判断（1）民众旅游需求旺盛——从海南四川等气候变化不大的地区看，民众旅游需求仍较为旺盛。
（2）民众对于禽流感敏感度下降——从上海浙江情况看，在良好的气候与禽流感此消彼长的情况下，实现15-25%的增长，说明民众对于禽流感可能已经没那么敏感了，除非禽流感升级。
3.旅游需求旺盛，景区公司2014年业绩改善和反转明确；不少主流品种14PE低于20倍。随着业绩改善逐步确立，估值修复也将发生，届时有望迎来“戴维斯双击”。
4.我们建议买入传统品种，尤其是一线景区公司，如峨眉山A（行情，问诊）（业绩增长确定，受益高铁）、黄山旅游（行情，问诊）（业绩增长确定，受益高铁）、张家界（行情，问诊）（业绩增长确定）、桂林旅游（行情，问诊）（受益高铁，业绩弹性大）、丽江旅游（行情，问诊）（异地扩张启动）。
风险提示：2013年年报压力，禽流感升级的可能性，倒春寒，高铁建设进展受阻。
信息科技：抱团取暖获取超额收益 荐12股
2014-02-07 类别：行业研究 机构：长江证券（行情，问诊） 研究员：马先文
[摘要]
事件描述阐述计算机行业2014年投资要点。
事件评论2013年，计算机行业相对A股涨幅为历史之最，但业绩相对增幅预计仅为3%，数据表明此轮股价上涨并非基本面，而是新一届政府寄望于新兴产业成为未来经济重要增长点的战略思路，从而引发行业热点的轮番驱动。然而硝烟过后必将回归本源，业绩将取代热点成为2014年个股走势的首要因素。在众多细分领域增长逻辑尚能延续的背景下，抱团取暖2013年高成长符合预期的个股不失为一种上策，这也是我们2014年的投资要点：科技股贵在成长，而业绩确定的高成长较之所谓未来大趋势的热点显得更为弥足珍贵，超配高成长能如期兑现的金融IT、智慧城市、互联网将能持续取得超额收益。
与制造业、一般服务业等不同的是，金融业所有业务均依赖信息化方能得以实现，这是其他产业不具备的特征。在金改和互联网冲击的背景下，券商、基金、银行等金融机构正面临全所未有的变革。券商创新由两年前的喊口号到2013年实质落地，未来将由通道业务向大财富管理转型；基金渠道&；产品创新显著加快；银行全面拥抱互联网。这一切俨然于2013年拉开帷幕，与之对应的则是金融IT软件及硬件投入的大幅增长，并由此将进入一轮黄金发展期。
智慧城市作为新兴产业载体，未来将撬动万亿投资成为中国经济的重要增长点。虽有标准不一、资金来源不明朗、公司参差不齐等问题，但行业加速趋势不容逆转。看好智能交通、智慧医疗两大领域，原因为：第一，资金有保障，交通具备创收能力，医疗投入主体医院现金充沛。第二，相关上市公司受益资本市场给予的红利与竞争对手已拉开明显差距，未来具备整合产业的能力。
互联网作为逆经济周期的典范具备持续高增长的潜力，受益互联网流量爆发的cdn产业、受益游戏尤其是手游爆发的游戏平台商将进入一轮高增长周期。而在软件企业纷纷拥抱互联网转型中，利用庞大存量用户打造互联网平台，进而挖掘用户新价值的企业将面临价值重估，同样值得关注，如广联达（行情，问诊）、用友软件（行情，问诊）。
基于以上逻辑，2014年我们看好金融IT、智慧城市、互联网三大高增长能如期兑现的领域。即：金融IT强烈推荐恒生电子（行情，问诊）、聚龙股份（行情，问诊）、金证股份（行情，问诊）、新北洋（行情，问诊）、信雅达（行情，问诊）。智慧城市强烈推荐银江股份（行情，问诊）、卫宁软件（行情，问诊）、数字政通（行情，问诊）。互联网强烈推荐广联达、网宿科技（行情，问诊）、顺网科技（行情，问诊）、用友软件，建议投资者抱团持有以上标的。
工业综合：海工向深水挺进 荐4股
2014-02-07 类别：行业研究 机构：广发证券（行情，问诊） 研究员：罗立波 真怡 董亚光
核心观点：
订单保持高位，价格稳步上涨：2014年1月，全球造船市场新签合同153艘、1，269万载重吨，与2013年月均水平（1，250万载重吨）相当，盈利能力良好的环保节能型新船继续受到船东青睐。随着主流船厂排产趋于饱满，新船价格继续攀升，散货船、油轮、集装箱船均价分别较2013年初上涨11.2%、10.7%、10.6%。其中，17.6-18.0万载重吨的好望角型散货船价格上涨最为迅猛，从2013年初的4，600万美元/艘，上涨至2014年1月的5，550万美元/艘，涨幅高达20.7%，如果原材料价格保持平稳，我们测算主流船厂有望从近期成交的此类新船获得10%以上的净利润率。
中海油继续向南海深水挺进：油气领域著名网站Upstream报道，中海油已敲定一项计划，将建造一座或两座张力腿平台开发南海珠江口盆地流花11-1和流花16-2油田。这将是继荔湾3-1项目后，南海又一深水油气田开发项目，也是为中国海域建造的第一批这种装备。据悉，至少4家工程设计服务公司与建造公司组成联合投标体，参与此项目竞争。其中，挪威克瓦纳与海油工程（行情，问诊）通过战略合作的形式，共同竞标，试图向中海油提供一个完整的工程设计、采购和建设方案。除此以外，克瓦纳与海油工程还在共同争取几个国际项目，包括哈斯基能源在加拿大海上的WhiteRose项目和澳大利亚的数个液化天然气项目。我们认为，从海油工程迈向国际市场的客户反馈、合作形式、行业反响来看，其作业能力得到广泛认可，其国际化战略的前景光明，相关进展值得密切关注和期待。
投资建议：船舶海工行业受益于海洋强国建设，并处于景气上行阶段；基于国家海权兴起和全球产业转移，海工装备具有良好成长性，继续给予中集集团（行情，问诊）、海油工程买入评级；基于新船需求回暖、产能收缩明显，我们给予造船行业买入评级，重点看好受益于船价上涨，同时集团存在整合预期的中国船舶（行情，问诊）、广船国际（行情，问诊）。
风险提示：全球宏观经济波动导致海洋油气开发、航运和船舶市场需求波动的风险；钢材等原材料价格大幅波动影响企业在手订单利润率等。
