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白酒行业:茅台提价有望成为行业催化剂

信息来源:r-f.cn   时间: 2012-09-06  浏览次数:382

    1.事件 近日茅台酒销售突旺;白酒板块在基本面环比大幅转好的情况下,近期却大幅调整;国家统计局公布白酒行业2012 年1-7 月产量数据及1-6 月经济指标。
    2.我们的分析与判断 (一)茅台如提价,则有望成为行业催化剂 距离我们上次预计茅台提价公告时间已经仅剩10 天左右。如果顺利实现,那么将超额完成集团和股份公司经营计划。提价公告将成为继我们预计的一季报业绩50%以上增长的催化剂后的第二个股价强催化剂。 贵州茅台估值修复将继续引发一线品种全线回归,二三线品种则有望在一线估值修复后再次大幅表现。 (二)坚定未来一年超额收益信心 行业拐点未来若干年后才出现,请勿长期因素短期化。就高端白酒全行业来看,历史上和经济增速的波动还是存在相关性,应该说是弱周期性行业。因此我们认为,如果市场对经济增速的一致预期成为现实,那么高端白酒景气度略降也可能成为现实,反之,则高端白酒景气度继续高涨。我们认为行业景气度仍将处于高位,更重要的是,全行业收入和利润增速在未来一年内,仍将延续今年上半年位居全市场各行业首位的趋势。在经过大幅调整后的情况下, 未来一年继续超额收益的概率相当大。 即使最坏情况发生,仍然有表现优秀公司。虽然行业具有弱周期性,但经过仔细分析各主要高端白酒企业的内部新动作,我们认为,在新竞争环境下,某些公司将在行业景气度改变的不利之时, 仍然能够保持原有的上升通道,确保业绩增速符合甚至超越市场一致预期。

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